Enerji zammından sonra, normalde Ekim başında kağıt fiyatları artmalıydı. Sanırım büyük oyuncular kapasitelerini doldurmak ve küçük kağıt üreticilerine zarar vermek (yani onları durmaya/kapanmaya zorlamak) amacıyla, beklentimin aksine indirime gittiler. Bu arada orta büyüklükte diyebileceğim 80-100 bin ton/yıl kapasiteye sahip iki kağıt fabrikası onar günlük duruş açıkladı. Daha küçük kapasiteli olanlar ise normal olarak çalışmaya devam etti.
Kağıt fiyatının düşmesi ilave talep yaratmıyor, şirketler karlılıklarından ödün veriyorlar. Nakit akışı iyi olanlar, az karla çalışmaya razı olurken; nakit akışı kötü olanlar durarak mı daha az para kaybederim, çalışarak mı şeklinde bakıyor. Kağıt fiyatı öyle bir noktaya geldi ki bundan sonrası, kağıt fabrikasının müşterisine üste para vermesi anlamına geliyor.
Arz-Talep Dengesi
Merkez
bankalarının parasal genişleme yaptığı dönemde, dünya genelinde tüketim
artmıştı. Şirketler, ucuz finansman bulabildiğinden yeni yatırımlar yaptılar.
Ancak para bolluğu artık bitti ve dünya genelinde bir yavaşlamadan
bahsediliyor.
Oluklu
mukavva kağıdında da çok fazla yatırım yapıldı. 2021 sonuna kadar devreye
girecek kağıt makineleriyle 5 milyon ton kapasite fazlalığı hesaplanıyor. Dünya
eskiden olduğu gibi büyümeye devam etse iki üç yıl içinde arz-talep dengesi
oluşabilirdi ama artık büyümüyor, tersine resesyon riski var.
Öte
yandan Çin büyümeye devam ettiğini anons etse de gerçekte küçülüyor olabilir.
Zira geçen yıla göre 8-9 milyon ton daha az atık kağıt ithal etmesine rağmen,
kağıt ithalatında bir artış yok. Yılın başlarında ülkemizden de kağıt ithal
ettiler ama şu an için sanki içerde ürettikleri kağıt bile kendilerine yetiyor.
Türkiye’den bugünlerde “kağıt satalım” tekliflerine, “bizde çok var biz size
satalım” cevabı veriyorlar.
Çin’in
daha az atık kağıt ithal etmeye başlaması, batıda atık kağıdın toprağa
gömülmeye başlanması ve bazı yerlerde toplamama eğilimi baş göstermesi uzun
dönemde kağıt maliyetlerini arttıracaktır. Şu an için asıl önemli sorun,
fazlalık atık kağıt, hem kendi fiyatını hem de kahverengi kağıt fiyatını baskı
altına alıyor.
Çok
Fazla Politik Belirsizlik
Dünyanın
tekrar büyüme trendine girmesinin önünde bazı büyük belirsizlikler var:
Ticaret
savaşları, toplam ticareti azaltıyor. Kısa ve uzun vadede ülkelere farklı
etkileri oluyor. Kısa vadede popülist yöneticilerin lehine olsa da orta/uzun
vadede herkesin aleyhine olacak. Ticaret savaşları vesilesiyle konulan
vergiler, ülkeleri içe kapanmaya veya yeni ortaklıklar kurmaya zorluyor. ABD’nin
Çin’e olan kağıt ihracatında son bir yıllık dönemde %26 azalma olmuş.
Çin
kağıt sektörünü ülkesinin dışına itiyor. Çinli şirketler hem yakın bölgelerde
hem de ABD gibi uzak yerlerde kağıt fabrikaları satın alıyor veya sıfırdan
kuruyor. Bu şekilde dünya üzerindeki atık kağıt, oluklu mukavva kağıdı akışları
yön değiştiriyor. Yakın zamanda örneğin Vietnam gibi bazı ülkeler (Çinlilerin
kağıt yatırımlarıyla) önemli kağıt ihracatçısı haline gelebilecek.
Yavaşlayan
Avrupa ekonomisi, ülkemiz açısından olumsuzluk teşkil ediyor. İhracatımızın
çoğunluğunu yaptığımız Avrupa’daki gelirin azalması, mallarımıza olan talebi de
azaltacaktır.
Ülkemize
Has Riskler
Barış
Pınarı Harekatı’nın ne kadar süreceği ve doğuracağı sonuçlar yabancı turist
sayısını etkileyecektir. Harekatın uzaması, (Allah saklasın) terör olayları
görülmesi insanları karamsarlığa iteceğinden zaten azalmış olan talebi daha da
olumsuz etkiyebilir.
ABD’nin
yaptırım uygulaması ekonomimizi etkileyebilir ve kurları yükseltebilir.
Kurların yükselmesi içerde enflasyonu ve maliyetleri arttırır. Ayrıca enerji
giderlerimizi de yükseltir. Yabancı para cinsinden borçlu olan şirketler
işlerini sürdürmekte zorlanır.
Son
haftalarda tekrar duyulmaya başlayan konkordato/iflas haberleri şirketlerin
ödeme güçlüğünde olduğunu anlatıyor. Bazı analistler, konkordato dosyalarının
yıl sonuna doğru sonuçlanacağını ve iflasların artacağını anlatıyor.
Atık
kağıda vergi ve/ya kota gelmesi durumunda iç piyasadaki atık kağıt fiyatı
artacaktır. Ayrıca ithalat da pahalılaşmış olacağından, üretilen kağıdın
maliyeti artacaktır.
Toparlarsam
Dışarıda
kağıt fiyatı (yabancı parayla) biraz düşecek veya stabil kalacaktır. İçerde ise
kur, enflasyon, maliyet artışıyla artmak durumundadır.
Oluklu mukavva talebinde daralma devam ediyor. Büyük kağıtçılar, kendilerine gelmeyen talebin başkasına gittiğini (hatalı olarak) düşünmeye devam ederse; yıl başına kadar fiyatın bu seviyelerde kalması da mümkündür.
Oluklu mukavva talebinde daralma devam ediyor. Büyük kağıtçılar, kendilerine gelmeyen talebin başkasına gittiğini (hatalı olarak) düşünmeye devam ederse; yıl başına kadar fiyatın bu seviyelerde kalması da mümkündür.