Oluklu mukavva sektörüne yeni giren ve girmeye çalışan
oyuncuları duydukça kendime kızma moduna tutulurum. Acaba bizim göremediğimiz
ne var diye şaşırıyorum. Yeni bir fikir/inovasyon katmadan, piyasada mevcut
teknoloji ve kafa yapısı ile mevcut işlerden pay almak için niçin yatırım
yapıldığını anlayamıyorum.
Şimdilerde iki yatırımcı profili görülüyor. İlki normalde
oluklu mukavva kağıdı üretirken, “kağıdımı satmalıyım” motivasyonu ile girenler
ve levha alıp kutu yapıp satarken, 2017’deki kağıt zamlarıyla “oluklu hattı
olan çok kazanıyor” yorumu yapan levhacılar.
Prensip olarak iki modeli de hatalı görsem de, ülkemize
yapılacak her yeni yatırımı destekliyorum. Tam ben bunları düşünürken, birkaç zaman
evvel yazının altındaki linkte verdiğim, “Reel sektör kar artışı üçüncü
çeyrekte fırladı” başlıklı makaleyi okuduğumda ise sektörümüzün karlılığını
analiz etmeye karar verdim. 2017 üçüncü çeyrek sonuçları itibarı ile
yayınlanmış ve yayınlanmamış gelir tablolarını mümkün olduğunca bir araya
getirerek; sektörümüzün gelir tablosunu yapmaya gayret ettim. Doğal olarak,
aşağıdaki rakamlar 100% doğru değildir, eksik kalan bilgileri deneyimlerime
dayanarak tamamladım.
Bu yazıyı yazmaktaki amacım, 2017 yılı ilk 9 ay sonuçları
itibarı ile oluklu mukavva kutu üreticilerinin ne kadar karlı olduğunu anlatmaktır.
Tablonun milyon TL sütunu, sektörün miktar olarak 60%’ını
temsil şirketlerin, toplam gelir tablosudur. Bu şirketlerin ilk 9 ayda 1.019
bin ton mal sattığı bilinmektedir.
Demek ki sektörümüz 2,9 milyarı yukarıda olmak
üzere 4,6 milyar TL ciro yapmıştır. Brüt kar marjı 17,1% iken ebitdası 6,1%’dir.
Cironun 3,3%’ü kadar finansman gideri verdikten sonra, vergi öncesine ancak
2,6% kalmaktadır.
Son sütun ise milyon TL sütununun miktara yani 1.019 bin
tona bölünmesiyle hesaplanmıştır ve TL/ton cinsinden değerleri göstermektedir. TL/ton
sütununu, 0,535 ile çarpmak TL/bin m2 cinsinden değerleri verecektir. Buradaki
0,535 kg/m2’dir ve toplama dahil edilen şirketlerin ortalama gramajıdır. Buna
karşılık sektörün ortalaması 524 gr/m2’dir.
TL/ton sütunu dikkate alındığında, 1 ton kutu 2.826 TL’ye
satılmıştır. Satışın parası, iyi ihtimalle 3 ay sonra alınırken; malın
üretildiği hammadde en iyi ihtimalle 2 hafta stokta beklemiştir. Yani 1 ton satış
için 3,5 kat para, yaklaşık 10 bin TL bağlanmıştır. 72,3 TL karı 12 aya tamamlarsak
96 TL olur. 96/10 bin=1% getiri anlamındadır. Oluklu mukavva sektörü, kar
patlaması filan yapmamıştır.
Esas parayı kazanan kağıt sektörüdür. Yukarıdakine
benzeyen bir analizi yıllar önce yaptığımda, yalnızca kağıt üretmenin daha
karlı olduğunu görmüştüm. Kağıt üretirken, oluklu mukavva ambalaja bulaşanların kazançları bir şekilde azalmaktadır. Merak edenler için linki buradadır.
